低產量、低庫存、低進口量支撐天然橡膠持續向上

來源:生意社 2021-08-18 15:06

慧正資訊:8月16日天然橡膠商品指數為39.55,較昨日上升了0.26點,較周期內最高點100.00點(2011-09-01)下降了60.45%,較2020年04月02日最低點27.28點上漲了44.98%。(注:周期指2011-09-01至今)

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圖1:2021年8月上半月天然橡膠商品指數走勢圖

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圖2:2021年8月上半月天然橡膠主流價格走勢圖

數據監測顯示,2021年8月上半月,天然橡膠國產全乳膠行情頻繁震蕩后上揚:1日主流報13107.5元/噸,15日主流報13250元/噸左右,漲幅1.09%;當前國內外產區正處旺產季,上半月產區降雨以及疫情防控對新膠產出影響較大,供應量減少,原料價格堅挺;下游輪胎企業開工率小幅回升、景氣度仍有待繼續恢復;海運費高、集裝箱短缺,原料膠進口受制約的情況仍然持續,本月至今天然橡膠支撐增強,行情總體震蕩向上。

從新膠產出看,當前我國天然橡膠主產區新膠產出旺季,預期產量應大量增加,但云南、海南產區近期雨量皆增加,新膠產出受阻,供應低于預期。東南亞受德爾塔(Delta)變異毒株蔓延影響,全球三大橡膠生產國即泰國、馬來西亞和印度尼西亞,因防控措施,割膠及運輸受阻,橡膠產量下降4-5%。除疫情因素外,強降雨對當地新膠產區有很大影響,加之橡膠海運集裝箱短缺問題無法解決,導致運輸成本高昂,包括缺乏勞動力問題,導致橡膠產量下降。國際橡膠三方理事會(ITRC)最新消息指出,現在橡膠產量幾乎沒有,相當稀缺,供需不足的兩個國家,印度尼西亞年產量為322萬噸,馬來西亞年產量56萬噸。由于疫情期間實行封鎖措施,不能出口,在同一時期,上述兩國的總產量預計將下降4-5%。

從下游需求看,因出貨及成品庫存壓力影響,我國輪胎廠家開工情況并未有很大好轉,數據統計顯示,截止2021 年 8 月 13 日,山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為 64.10%,較上周僅走高 0.53 個百分點,較去年同期下滑 10.25 個百分點,較 2019 年同期上漲 14.19 個百分點。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為 60.13%,較上周上升 0.3 個百分點,較去年同期下滑 10.6 個百分點,較 2019 年同期走高 8.52 個百分點。全鋼輪胎廠家庫存儲備仍繼續提升,全鋼輪胎經銷商庫存偏高,替換需求一般。從汽車數據來看,并不樂觀,以重卡為主,7月我國重卡市場預計銷售各類車型 6.9萬輛左右(開票數口徑),環比下降 56%,同比下滑 50%,累計銷量約為 111.4萬輛,同比增長 17%。從輪胎出口量數據來看,國外需求形勢有所好轉,2021年1-6月中國全鋼輪胎出口總量為1799.33千噸,同比增長31.16%,較2019年同期增長6.94%;中國半鋼輪胎出口總量為1135.52千噸,同比增長40.76%,較2019年同期增長9.22%。美國:2021年上半年進口輪胎共計13609萬條,同比增36.3%。其中,乘用車胎進口同比增30%至7555萬條;卡客車胎進口同比增49%至2589萬條;航空器用胎同比增3.6%至13萬條;摩托車用胎同比增20%至186萬條;自行車用胎同比增46%至626萬條。美國自中國進口輪胎數量共計2483萬條,同比增50%。其中,乘用車胎同比增79%至162萬條;卡客車胎同比增47%至116萬條。美國自泰國進口輪胎數量共計2697萬條,同比增15%。其中,乘用車胎為1617萬條,同比增6.6%;卡客車胎為720萬條,同比增23%。泰國、中國為美國輪胎主要進口國。

從庫存方面看,統計數據顯示,國內天膠庫存仍保持去庫態勢。上期所庫存數據顯示,6月末為17.5萬噸,截至8月14日為207064噸(+5914噸),期貨倉單量181570噸(-240噸),庫存增加緩慢,庫存壓力較小;青島地區一般貿易庫存,近3個月降幅偏大,當前41.17萬噸,瀕臨40萬噸關口;青島地區保稅區天膠庫存,自2019年9月末以來持續下降,目前創新低至7.67萬噸。

從進出口方面看,中國:據中國海關總署8月7日公布的數據顯示,2021年7月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)合計52.5萬噸,較2020年同期的67.7萬噸下降22.5%。2021年1-7月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)共計381.9萬噸,較2020年同期的380.9萬噸微增0.3%。泰國:2021年上半年,泰國出口天然橡膠(不含復合橡膠)合計為161.8萬噸,同比增21%。其中,標膠合計出口76萬噸,同比增44%;煙片膠出口23.7萬噸,同比增16%;乳膠出口59.6萬噸,同比增3%。出口到中國天然橡膠合計為55.2萬噸,同比增14%。其中,標膠出口到中國合計為31.4萬噸,同比增35%;煙片膠出口到中國合計為5.1萬噸,同比增42%;乳膠出口到中國合計為18.5萬噸,同比則降14%。印尼:數據顯示,2021年前7個月,印尼出口天然橡膠(不含復合橡膠)合計為142萬噸,同比增10.5%。其中,標膠合計出口138.7萬噸,同比增11.6%;煙片膠出口3.1萬噸,同比降20.5%;乳膠出口0.16萬噸,同比降43%。1-7月,出口到中國天然橡膠合計為10.4萬噸,同比降46%;混合膠出口到中國合計為1.8萬噸,同比降74%。科特迪瓦:最新數據顯示,7月科特迪瓦天膠出口量為78,089噸,同環比分別下降33.9%和4.9%。1-7月,該國天膠出口量共計605,483噸,較2020年同期的549,384噸增加10.2%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡膠生產國。

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國際原油方面,從上圖可以看出,8月WTI原油震蕩下跌,跌幅6.15%。生意社認為,疫情背景下,德爾塔病毒仍沒有得到有效控制,這對未來需求會持續發揮負面影響,各大機構也紛紛下調年內未來幾個月需求預期。供應面,OPEC仍在增產周期內,疊加近期監測到,上周美國活躍石油鉆機數增加10座,增至397座,為2020年4月以來最多,這表明美國原油產量正逐步回升,供應量后期也是油價掣肘因素,綜合考慮,短期油價震蕩加劇,中期仍受供需兩方面的利空聯合壓制。

關于天然橡膠后市,生意社分析認為,從宏觀面看,德爾塔病毒持續蔓延,世界主要經濟體受到嚴重影響,多國重啟限制措施,需求受到嚴重打壓,導致國際原油震蕩下行。天然橡膠的行情走勢同樣擺脫不了上述因素的影響,但從7月下旬至今的走勢來看,國內外天然橡膠供應量的超預期減少、我國進口量的大幅降低以及社會庫存的創新低式下降,給予天然橡膠強有力的支撐,后市疊加即將到來的“金九銀十”會對下游需求帶來旺季效應,天然橡膠延續震蕩向上的可能性較大,較為看好接下來的走勢;但需重點關注國內外疫情防控情況,以及主產區降雨過后新膠的增產情況。

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